恒财中文网 > 保险 >

资产负债错配缺口凸显 险企着手降低风险

在利率下降的背景下,人寿保险资产和负债的不匹配已成为该行业的热门话题。从行业角度来看,根据最近的公开信息,寿险负债的期限为12.44年,资产的期限为5.77年,期限差距为6.67年。 《证券时报》记者在采访中获悉,目前,人寿保险公司已采取措施,通过适度降低产品担保利率,增加固定收益资产配置,改善资产负债错配问题。
资产负债错配缺口凸显 险企着手降低风险
人寿保险
 
 
缺口资产负债期限缺口
 
“个人保险负债和资产错配确实非常麻烦。期限错配有利率风险,而期限错配有收益风险。”一家人寿保险公司投资负责人告诉记者。该人面临的困境也是当前寿险监管和寿险管理人员普遍担心的问题。
 
中国银行业和保险监督管理委员会人身保险部副主任飙家标在最近的讲话中表示,从行业角度来看,人寿保险负债的期限为12.44年,资产的期限为5.77年。这种不匹配是突出的。他说,由于利率长期下降,利率差异性损害的风险仍将是未来几年的关注焦点。
 
人寿保险业如此关注资产负债错配风险的原因与保险公司的商业模式有关。一家保险公司的运作由两个轮子组成:“责任”和“投资”。债务端实现保费收入,投资端投资保险资金获得投资收益。保险基金投资的原则是确保资产能够支付负债成本,并在债务末期保证对付款的需求。如果债务期限短而资产期限长,则容易发生流动性风险。如果债务期长而资产期短,则再投资风险会增加,一旦遇到低利率环境,就很容易产生利率损失的风险。
 
中国的人寿保险一般都存在长期负债和资产短缺的问题。投资方面面临的现实问题是,由于中国缺乏长期资产,且回报率高,如果严格匹配债务和资产期限,就很难匹配回报。例如,中国目前的15年期国债收益率为3.47%,而15年期保单的成本通常超过4%。如果将资金分配到15年期国库券,收入将无法负担成本并造成损失。
 
以前,对于中国的保险公司而言,在收入方面实现负债和资产的匹配,而在到期方面实现适度的负债和资产的不匹配是一种常见的做法。目前,中国寿险的投资收益仍可以支付保单成本,即实现收益匹配。上半年,保险资金累计投资收益4715亿元,年化金融投资收益率为5.56%,同比增长0.8个百分点。从历史情况看,2004年至2018年,金融投资年均回报率达到5.33%,基本保持稳定水平。
 
但是随着利率的下降,保险行业的许多人感到保险再投资变得越来越困难。如果您不为低利率而提前计划,期限不匹配最终将使匹配未来收益变得困难。例如,人寿保险公司90%的业务结构是人寿年金和人寿保险,平均期限为44年,而其投资终端资产的20%被分配为信托,信托资产的期限更长。超过1-3年,导致错配问题突出。
 
最小化失配间隙
 
接受《证券时报》记者采访时了解到,目前保险公司侧重于通过两种方式改善资产负债错配问题。一方面,他们积极增加固定收益资产的配置,以减少到期日缺口。另一方面,它们降低了产品方面的定价率并从源头上进行了阻止。利率下降风险。
 
中国平安首席投资执行官陈德贤在今年八月接受《证券时报》记者采访时说,平安资产组合中超过7500亿美元的资产分配了15年期债券。通过这种分配策略,中国平安的保险资产负债差距明显缩小。几年前,平安在保险资产负债差距为8.6年,到2018年底已降至5.9年。
 
“目前的做法是在一定程度上缩小期限差距,但没有办法严格匹配。”人寿保险公司投资负责人告诉记者,实现资产负债匹配的最根本方法是股东和公司管理层真正关注利率下降风险,以实现债务方面的良性竞争。 。否则,债务和资产是“两个皮肤”。资产方主要基于收益率评估,而负债方主要基于保费收入评估。真正联系起来很困难。
 
监管水平也已采取措施,敦促保险公司更多地关注点差风险和资产负债错配风险。今年8月底,中国银行业监督管理委员会发布文件,将负债准备金评估利率的上限从每年4.025%和预定利率调整为每年3.5%和预定利率;上个月适时暂停了负债准备金覆盖率。低于120%的保险公司以预定利率4.025%出售人寿年金产品。
 
一家外资保险公司的首席精算师告诉记者,当前的产品策略是试图采取一种均衡的策略,而不是盲目地追逐高风险,同时尽可能接近当前客户的需求,设计保险产品保证利率不是很高,但要努力提高非保证利率,满足客户的合理期望。
 
保险机构的一些负责人告诉记者,在产品设计中,先前以收益为导向的理念已经被放弃。如果未来利率继续下降,债务方肯定需要降低收益率,但是在充分的市场竞争环境下,当前有必要在保持一定的市场规模和防止未来风险之间找到一个良好的平衡。 。

admin

阅读全文

相关阅读:

返回顶部